Indice des conditions financières
À propos
L'indice des conditions financières (ICF) est une moyenne pondérée de variables financières. Les coefficients de pondération appliqués sont déterminés à l'aide d'une analyse de régression, en fonction de l'incidence relative de chaque variable sur l'activité économique. Une baisse de l'indice indique un resserrement des conditions financières, lequel suppose un ralentissement de l'économie, tandis qu'une hausse signale une amélioration des conditions, compatible avec un regain de l'activité économique.
Variables financières
Les composantes de l'ICF sont décrites ci-dessous. Leur poids dans l'indice et les décalages (en trimestres) avec lesquels elles interviennent sont également indiqués.
| Composante de l'ICF | Description | Coefficient de pondération | Décalage en trimestres |
|---|---|---|---|
| Conditions du crédit | Solde des opinions concernant les conditions générales du crédit aux entreprises d'après l'enquête auprès des responsables du crédit. Égal à la différence entre le pourcentage pondéré des opinions des institutions financières allant dans le sens d'un resserrement et le pourcentage pondéré de celles qui inclinent vers un assouplissement. | -0,00019 | 1 |
| Écart de taux sur les obligations de sociétés | Cet écart correspond à la différence entre le taux effectif des obligations de sociétés et le taux de rendement des obligations à cinq ans émises par le gouvernement du Canada. Le « taux effectif » est calculé de la façon suivante : 87,5 % x (indice Merrill Lynch des obligations de sociétés de qualité) + 12,5 % x (rendement des obligations canadiennes à rendement élevé). | -0,06306 | 0 |
| Taux d'intérêt à court terme | Taux du financement à un jour. | -0,01338 | 0 |
| Taux d'intérêt à long terme | Rendement moyen des obligations à dix ans et plus du gouvernement du Canada. | -0,02258 | 1 |
| Taux de change réel | Variation en glissement annuel du taux de change nominal pondéré par les échanges rapportée au ratio des indices implicites de prix du PIB du Canada et de ses principaux partenaires commerciaux. | -0,01265 | 2 |
| Prix des actions | Ratio de l'indice TSX au PIB nominal. Ce ratio donne une idée du degré auquel l'évolution du prix des actions s'écarte de celle de l'activité économique fondamentale. | 0,00164 | 0 |
| Prix des logements | Indice des prix des logements neufs divisé par l'IPC. | 0,00135 | 1 |
L'ICF est normalisé de manière à ramener à zéro la moyenne sur dix ans1. Les valeurs positives dénotent des conditions financières meilleures que la moyenne, et les valeurs négatives des conditions plus tendues que la moyenne.
L'ICF n'est actualisé officiellement que chaque trimestre, car l'une des variables employées — issue de l'enquête auprès des responsables du crédit — n'est mise à jour qu'à ce rythme. Cependant, vu la périodicité plus fréquente des autres variables, nous calculons une version hebdomadaire de l'indice en présumant que les données de l'enquête demeurent inchangées entre-temps.